Маржа
Маржа́ (лат. margo — «край, граница, межа») — экономический показатель, представляющий собой разницу между выручкой от продаж и переменными затратами компании. В более широком смысле термин может обозначать различные виды разниц в финансовых показателях, однако в классическом экономическом понимании маржа является ключевым инструментом анализа безубыточности и эффективности бизнеса[1].
Маржа является инструментом экономического анализа, позволяющим оценить эффективность бизнеса, определить точку безубыточности и оптимизировать управленческие решения. Различные виды маржи применяются в зависимости от отраслевой специфики и целей анализа. Понимание механизмов формирования маржи и факторов, влияющих на её уровень, необходимо для принятия обоснованных управленческих решений и обеспечения конкурентоспособности предприятия в долгосрочной перспективе[2].
В современных экономических условиях особую актуальность приобретает маржинальный подход к управлению результатами финансово-хозяйственной деятельности, который позволяет оптимизировать объёмы продаж при одновременной максимизации прибыли. Использование этого подхода способствует повышению финансовой устойчивости предприятий и создаёт основы для их устойчивого развития в условиях рыночной конкуренции[2].
Основные понятия
Маржа, или маржинальный доход, рассчитывается как разность между суммарными объёмами продаж компании и её переменными затратами. Переменные затраты представляют собой часть расходов, величина которых напрямую зависит от объёма производства или продаж, в отличие от постоянных затрат, которые остаются неизменными независимо от масштабов деятельности[1].
Например, при организации швейного производства арендная плата за помещение будет относиться к постоянным затратам, тогда как расходы на приобретение тканей, ниток и пуговиц являются переменными, поскольку их количество напрямую связано с числом производимых костюмов. Экономический смысл маржи заключается в определении того объёма производства, при котором разница между выручкой и переменными расходами начинает превышать постоянные затраты, что обеспечивает переход предприятия к прибыльной деятельности[1].
Расчёт маржи осуществляется по формуле: МД = В — ПР, где МД — маржинальный доход, В — выручка, ПР — переменные расходы. Для многопродуктового производства применяется более сложная формула: МД = (ΣКПв × ЦПв — ΣКПв × Ред. Пв), где КПв — количество продукции отдельного вида, ЦПв — цена продаж продукции отдельного вида, Ред. Пв — расходы на производство единицы продукции отдельного вида[1].
Маржа и маржинальность
В экономическом анализе важно различать абсолютное значение маржи и относительный показатель — маржинальность. Если маржа выражается в денежных единицах (рублях, долларах, евро), то маржинальность представляет собой процентное отношение маржинального дохода к выручке[1].
Формула расчёта маржинальности имеет вид: М = 100 % × МД / В, где М — маржинальность, МД — маржинальный доход, В — выручка. Например, если выручка компании выросла с 500 млн рублей до 800 млн рублей, а маржа увеличилась со 120 млн рублей до 170 млн рублей, то маржинальность снизилась с 24 % до 21,25 %. Такая динамика может свидетельствовать о необходимости пересмотра структуры ассортимента продукции, оптимизации расходов или корректировки ценовой политики[1].
Отличие маржинальности от наценки
Часто возникает терминологическая путаница между понятиями маржинальности и наценки. Хотя в денежном выражении эти показатели могут совпадать, их относительные значения существенно различаются. Наценка в относительном выражении представляет собой процентное отношение разницы между выручкой и переменными расходами к переменным расходам[1].
Формула расчёта наценки: Н = 100 % × (В — ПР) / ПР, где Н — наценка, В — выручка, ПР — переменные расходы. Например, при переменных затратах на производство костюма в размере 20 тысяч рублей и цене продажи 30 тысяч рублей маржинальность составит 33,3 %, а наценка — 50 %. Важное отличие заключается в том, что маржинальность не может превышать 100 %, тогда как наценка может иметь любое положительное значение[1].
Разновидности маржи
В экономической практике выделяют несколько специализированных видов маржи, каждый из которых имеет специфическую сферу применения и методику расчёта[1].
- Фронт-маржа применяется преимущественно в розничной и оптовой торговле и является аналогом маржинального дохода для торговых компаний. В денежном выражении фронт-маржа представляет собой разницу между товарооборотом и себестоимостью покупки товара. В процентном выражении это отношение разницы между товарооборотом и себестоимостью к товарообороту[1].
- Бэк-маржа представляет собой компенсации от поставщика товара. Например, если торговая компания реализует партию товара быстрее оговорённого срока, поставщик может предоставить следующую партию со скидкой, которая и будет рассматриваться как бэк-маржа[1].
- Гросс-маржа, или коммерческая маржа, определяется как сумма фронт-маржи и бэк-маржи, предоставляя комплексную оценку эффективности торговых операций[1].
- Операционная маржа рассчитывается как отношение операционной прибыли к выручке и является одним из показателей рентабельности деятельности компании. Этот показатель также известен как рентабельность операционной прибыли[1].
- Маржа EBITDA представляет собой отношение показателя EBITDA к выручке компании. Как и операционная маржа, этот показатель относится к категории показателей рентабельности и может называться рентабельностью по EBITDA[1].
- В банковской деятельности под маржой обычно понимают разницу между процентными ставками по кредитам и депозитам[3]. Абсолютная процентная маржа банка рассчитывается как разность между процентными доходами и процентными расходами[4].
- Гарантийная маржа представляет собой разницу между суммой кредита и стоимостью гарантийного обеспечения, используемого для обеспечения возвратности кредитных средств[1].
- Вариационная маржа — это прибыль или убыток, возникающие у покупателя или продавца фьючерсного контракта при изменении цены этого контракта на биржевых торгах[1].
Значение маржи в управлении предприятием
Маржинальный подход играет ключевую роль в управлении финансовыми результатами предприятия. Определение порога рентабельности (точки безубыточности) позволяет установить минимальный объём продаж, обеспечивающий покрытие как постоянных, так и переменных затрат. Формула определения порога рентабельности для i-го изделия имеет вид: Еi = F ⋅ Yi / (Si — Vi), где F — постоянные затраты предприятия, Yi — удельный вес i-го изделия в объёме продаж, Si — цена изделия, Vi — переменные издержки в цене изделия. Прибыль при этом рассчитывается как: Пi = (Qi — Ei)(Si — Vi), где Qi — фактический объём продаж[2].
Экономический смысл данной формулы заключается в том, что после прохождения порога рентабельности предприятие начинает получать прибыль за счёт постоянных затрат, которые уже полностью покрыты объёмом продаж до точки безубыточности. Это создаёт возможности для маневрирования ценовой политикой, поскольку при основном объёме продаж выше порога рентабельности предприятие может продавать дополнительную продукцию по ценам ниже полной себестоимости, но выше переменных издержек, оставаясь в целом прибыльным[2].
Важным инструментом управления является показатель силы воздействия операционного рычага (Сор), который рассчитывается как отношение валовой маржи к прибыли: Сор = Валовая маржа / Прибыль. Этот показатель демонстрирует, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объёма продаж на один процент. Рост силы воздействия операционного рычага свидетельствует о увеличении предпринимательского риска, поскольку при снижении объёмов продаж убытки будут нарастать более высокими темпами[2].
Факторы, влияющие на уровень маржи
На уровень маржи в коммерческих организациях влияет множество факторов, среди которых можно выделить уровень конкуренции на рынке, структура затрат предприятия, процентная политика центрального банка, макроэкономическая стабильность и другие[3].
Исследования российского банковского сектора показывают, что высокой уровень маржи в значительной степени обусловлен слабым уровнем конкуренции в ряде сегментов рынка, особенно в сфере корпоративного кредитования. Высокая концентрация банковского бизнеса в банках с государственным участием создаёт предпосылки для сохранения повышенной маржи. Ещё одним значимым фактором является уровень рисков в деятельности компаний. В банковской сфере ключевое значение имеет риск невозврата кредитов[3].
Существенное влияние на уровень маржи оказывает ключевая ставка центрального банка. Волатильность ключевой ставки повышает уровень кредитного риска для коммерческих банков, что способствует росту банковской маржи. Сравнительный анализ динамики ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации и средней ставки по кредитам коммерческих банков показывает их тесную взаимосвязь[3].
Примечания
- ↑ 1,00 1,01 1,02 1,03 1,04 1,05 1,06 1,07 1,08 1,09 1,10 1,11 1,12 1,13 1,14 1,15 Маржа и маржинальность: как и для чего их считают. РБК Инвестиции. Дата обращения: 9 ноября 2025.
- ↑ 2,0 2,1 2,2 2,3 2,4 Жариков В.Д., Жариков В.В., Жарикова М.В. Маржинальный подход к определению финансовых результатов предприятия // Университет им. В.И. Вернадского. — 2008. — Т. 1, № 11.
- ↑ 3,0 3,1 3,2 3,3 Митичкин О.С., Майорова А.В., Бураков Д.В. Что определяет высокий уровень маржи в российских коммерческих банках? // Экономика и социум. — 2015. — № 1(14).
- ↑ Дзгоева М.Х. Формирование процентной маржи коммерческого банка // Вестник Московского университета МВД России. — 2014. — № 12.