Рентабельность собственного капитала
Рентабельность собственного капитала (англ. Return on Equity, ROE) — это финансовый показатель, характеризующий, насколько эффективно компания использует средства, инвестированные её акционерами. Поскольку собственный капитал определяется как разница между активами и обязательствами фирмы, ROE также может интерпретироваться как мера доходности чистых активов (англ. Return on net assets). Суть коэффициента заключается в том, чтобы показать, сколько рублей чистой прибыли получает предприятие на каждый рубль собственного капитала, предоставленного владельцами[1].
Расчёт
Рентабельность собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли компании на её собственный капитал. В данном случае чистая прибыль включает совокупную чистую прибыль компании за рассматриваемый период до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям (однако после выплаты дивидендов по привилегированным акциям), отраженная в отчете о прибылях и убытках компании. (англ. free cash flow (FCF)) — другой показатель прибыльности, который может быть использован вместо чистой прибыли при расчете ROE[2].
Капитал в экономике — ресурсы, которые могут быть использованы в производстве товаров или оказании услуг. В классической экономике один из трёх факторов производства; два других — земля и труд.
Оригинальный текст (англ.)[показатьскрыть]Capital in economics, a stock of resources that may be employed in the production of goods and services. In classical economics it is one of the three factors of production, the others being labour and land.
Значение показателя
Рентабельность собственного капитала обладает высокой информативностью, поскольку напрямую связывает результаты операционной деятельности с интересами владельцев бизнеса. Высокий ROE (как правило, выше 15-20 %) свидетельствует о том, что компания эффективно использует капитал акционеров, генерируя значительную прибыль. Однако чрезмерно высокие значения могут указывать на чрезмерное использование заемного капитала, что увеличивает финансовые риски. Напротив, низкий или отрицательный ROE может сигнализировать о проблемах в управлении, снижении спроса на продукцию или неэффективной структуре капитала[3]. По выражению Уоррена Баффетта:
«Гораздо лучше купить замечательную компанию по средней цене, чем среднюю компанию по замечательной цене»
Оригинальный текст (англ.)[показатьскрыть]it’s far better to buy a wonderful company at a fair price, than to buy a fair company at a wonderful price.
Ещё одна проблема метода стоимостного инвестирования заключается в неоднозначности определения «внутренней стоимости» акций (англ. intrinsic value) так как стандартного или общепринятого метода оценки такой стоимости не существует[4]. Сравнительный анализ ROE особенно полезен в пределах одной отрасли, где нормы прибыльности и структура капитала сопоставимы. Например, для банковского сектора средний ROE может находиться на уровне 10-12 %, тогда как в технологической отрасли — достигать 25 % и выше[5].
Применение в практике
Показатель рентабельности собственного капитала используется в инвестиционном анализе как один из критериев отбора акций для портфеля. Инвесторы, ориентированные на долгосрочные вложения, часто отдают предпочтение компаниям с устойчиво высоким ROE, что указывает на способность бизнеса создавать стоимость для акционеров. Уоррен Баффет, например, неоднократно подчёркивал важность ROE как меры управленческой эффективности[6].
Кроме того, ROE входит в состав комплексных систем оценки KPI для топ-менеджмента: по нему могут оцениваться бонусы и премии руководителей. В корпоративном управлении показатель помогает выявить компании, которые максимизируют не только выручку, но и рентабельность капитала, что особенно важно в условиях ограниченных ресурсов[7].
Однако при интерпретации ROE необходимо учитывать контекст. Например, компании, переживающие фазу активных инвестиций, могут демонстрировать низкий ROE в краткосрочной перспективе, но обладать высоким потенциалом роста. Также важно различать ROE, полученный за счёт операционной эффективности, и этот показатель, искусственно завышенный за счёт выкупа акций или краткосрочных финансовых манипуляций[6].
Примечания
- ↑ Рентабельность собственного капитала (Return on equity). Audir-it.ru. Дата обращения: 6 декабря 2025.
- ↑ Черепанова И., Крупина О. 9 способов увеличения рентабельности собственного капитала // Нескучные финансы : сайт. — 2025. — 3 февраля.
- ↑ Луненок А. А., Головань С. А. Анализ влияния заёмного капитала на рентабельность собственного капитала // Финансовые аспекты структурных преобразований экономики : журнал. — 2024. — № 10. — С. 152—158.
- ↑ Источник. Дата обращения: 22 мая 2017. Архивировано 13 октября 2013 года.
- ↑ Лемеза М. В. Совершенствование методики анализа рентабельности собственного капитала // Агропанорама : журнал. — 2012. — № 1(89). — С. 35—38.
- ↑ 6,0 6,1 Яншин Д. Н. Инвестиционные стратегии в условиях глобальных экономических нестабильностей: как управлять рисками // Современные студенческие исследования : Сборник статей V Международной научно-практической конференции. В 2 ч., Пенза, 15 мая 2025 года. — 2025. — 15 мая (т. 2). — С. 42—44.
- ↑ Г.И. Ефимов, В.Г. Круцко, К.Г. Нахапетян, В.А. Переходченко. Основы менеджмента в современных условиях. — Москва: Спутник+, 2016. — С. 25. — 374 с. — ISBN 978-5-9973-3668-4.
